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小熊电器(002959)是值得投资的企业吗?

来源:华夏大健康产业网       编辑:一海       发布:2020-04-04 21:17      点击:

​PART 1 公司是做什么的?

 

小熊电器专营创意小家电,研发生产和销售厨房小家电、生活小家电、个护小家电。公司坐落在全球的家电之都广东顺德,目前以电商销售渠道为主。

 

 

PART 2 是什么时候开始做的?有什么样的发展历程?

 

根据公司官网介绍,公司业务发展历程可分为以下三个阶段:

 

第一阶段(2006 年~2008 年):

小熊品牌创立,定位健康小家电,产品以酸奶机、煮蛋器、电蒸锅、电炖盅为主。

其产品在线上和线下均有销售,且线上发展势头表现强劲,小熊提出“网络授权销售模式”,即对线上经销商进行“线上授权”以拓展公司的分销网络;

 

第二阶段(2009 -2010 )

产品涉足加湿器、蒸脸器及母婴系列。

品牌升级,提出“快乐生活,家有小熊”。

与淘宝合作硬广,极大提升知名度,获“最具创新力网商”“十佳网货品牌”等荣誉。

 

巩固提升阶段(2011 年至今)

品牌重新定位,深入梳理品牌核心价值及企业、产品性格,挖掘出更能体现品牌价值的诉求“Inspired Life妙想生活”。

2013年实施了“线上经销代发货销售模式”,经销商推广销售后,小熊来发货。这样既减轻经销商资金压力,又帮小熊解决小众产品推广成本高的问题。

2018年,公司启动“萌家电”战略,外观设计坚持“萌”的特征,价格方面主打高性价比。

20198月,公司在A股上市。

 

PART 3 有什么产品?

 

小熊电器共拥有厨房小家电、生活小家电以及其他小家电三大类产品、28 小类产品。

 

产品主要面向年轻消费者,尤其是女性,产品风格比较时尚、“萌”,工业设计是其特色和优势。近年来延伸至母婴、中老年人客户群体。

 

按品类来看,2018 年公司收入贡献最大的为厨房小家电,占比高达 84.82%,其次为生活小家电及其他小家电业务,分别占比 14.36%0.16%

 

 

PART 4 在行业内处于什么地位?有没有独特竞争优势?

 

一海认为,小熊目前有两个竞争优势:产品创新力和品牌认可度。

 

公司以ODM代工起家,然后开始发展自有品牌,以小众的差异化创意厨电产品切入市场,并充分利用了电商发展的红利快速发展,目前已经在特色小家电领域建立了自己的一席之地。公司不断推出新颖又实用的特色产品:豆芽机、酸奶机、早餐机、养生壶、电热饭盒等等。这些差异化的小众产品让小熊避开了与家电巨头们的正面竞争,也培养了一批忠实的粉丝。

 

近年来公司陆续获得如“中国工业设计十佳创新型企业”,“中国设计红星奖”,“普拉格奖”以及“AWE艾普兰奖-产品奖”等国内知名设计奖项,充分证明了公司在产品研发设计上的能力。而公司在研发费用上的投入占销售额的比例在行业内虽然还较低,但已经连续几年持续大增,2018年研发投入4000多万,同比增加88%

 

以电商销售渠道为主的小熊在线上收入占比为 90.41%,线下收入占比 9.59%。在线上渠道厨房小家电领域,公司具有一定的市场规模优势。公司主要品类在天猫热销品牌榜领先,其中部分品类如养生壶、蒸蛋器/煮蛋器等线上市占率均稳居前三,且市占率达到15%-30%

 

更重要的是,小熊已经有了不小的品牌认可度,从天猫店铺的粉丝数量可以侧面看出这点。截止2020.4.3日,天猫数据显示“小熊厨房电器旗舰店”粉丝数量就高达 266 万人、“小熊电器官方旗舰店”粉丝量有116万,而小熊还有多个经销商店铺。

 

“苏泊尔官方旗舰店”粉丝数量是239万,“苏泊尔炊具旗舰店”粉丝数量是122万;“美的厨房电器旗舰店”粉丝数量是10.6万,“美的生活电器旗舰店”粉丝数量是144万;“九阳官方旗舰店”粉丝数量是151万,“九阳厨房电器旗舰店”粉丝数量是235万。

 

通过和竞争对手的粉丝数对比,可以看到小熊已经处于第一梯队,且作为小众产品能有这个品牌认可度,已经殊为不易。一海认为,作为家电企业,品牌认可度和美誉度是最重要的资产。参考美的发展的过程,也是从小家电开始起家,当初并没有什么技术优势或规模优势,但积累起品牌知名度和美誉度后,顺利将品类扩展到各种家电,成就了如今的家电帝国。

 

 

PART 5 前几年业绩怎么样?

 

 

小熊电器是2019年新上市的公司,所以前几年的财务数据仅供参考。根据公司披露的数据,2016-2018年,公司营收高速增长,从2016年的10亿左右增长到2018年的20亿左右,扣非净利润也同步高速增长,但这3年的增速逐渐下滑。

 

 

PART 6最近几个季度业绩怎么样?

 

 

最近几个季度,公司业绩增长比2018年明显提速。根据公司发的业绩快报,公司2019年营收26.92亿元,同比+31.92%,归母净利润2.59亿元,同比+40.08%,这个增速非常高。

 

而由于疫情影响,大家宅在家里,带来了一阵“人人宅家做大厨”之风,对小熊电器的销售带来了明显的促进作用,预计公司一季度业绩会大增。

 

总结:公司目前属于什么类型?处于什么阶段?

 

根据这几年的业绩情况判断,小熊电器属于快速增长型公司。

 

关于小熊的未来,一海比较乐观,原因有三:

 

1. 从行业角度讲,由于最近几年我国小家电行业销售额保持了10%以上的增速,所以整个行业的未来是向好的。小熊的优势领域“创意厨房和生活小家电”的市场空间同样仍处于上升通道

 

2. 小熊电器拥有产品力优势,公司的创新精神和市场需求把握能力较强。公司也在不断提升研发投入,一海看好公司能不断推出新的好产品。

 

3. 渠道方面,电商渠道仍在蚕食传统渠道的份额。小熊靠电商渠道迅速成长,在电商领域拥有丰富的经验和先发优势。而且,公司在电商渠道拥有一批忠实粉丝,品牌认可度高。

 

所以,一海认为小熊电器在未来两三年内,大概率能在市场需求、电商渠道的持续发展、自身产品力的推动下继续快速成长,值得深入观察研究。至于公司现在77.5元的股价,业绩增速和市盈率基本一致,处于合理估值区间,如要买入建议轻仓。

 

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